本此大選中，共和黨往往直搗通脹危機和生活成本飆升的痛點。而民主黨總是更艱難地試圖說服選民，拜登治下的美國經(jīng)濟已經(jīng)達成了“軟著陸”
在距離今年11月5日投票的美國大選僅剩48天時，美聯(lián)儲于9月18日宣布降息50個基點，幅度之大超過相當(dāng)一部分市場人士的預(yù)期。
美聯(lián)儲時隔4年首次降息的時點，恰逢選情膠著的美國總統(tǒng)選舉進入競選沖刺的白熱化時期。這一決定及其連帶的經(jīng)濟效應(yīng)，將如何影響美國大選選情？
許多美國選情觀察者認(rèn)為，這次降息對選民個人的直接影響在于減輕了信用卡用戶、美國家庭和小企業(yè)的短期債務(wù)負(fù)擔(dān)。美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的重大象征意義，也會在一定程度上提振市場和消費者信心。
但是，現(xiàn)在大多數(shù)的美國選民對于共和黨總統(tǒng)提名人、前總統(tǒng)特朗普，以及民主黨提名人、副總統(tǒng)哈里斯他們各自是否有能力應(yīng)對經(jīng)濟挑戰(zhàn)，已經(jīng)形成了既定看法。
因此，降息在未來幾十天里的有限影響，不太可能轉(zhuǎn)化為民調(diào)數(shù)據(jù)的明顯變動，同時，也難以彌合民眾不堪高物價之苦和拜登政府亮眼經(jīng)濟數(shù)據(jù)之間的感知鴻溝。
對降息反應(yīng)最快的是美股。降息后第二天9月19日，道指和標(biāo)普500指數(shù)收盤均創(chuàng)下歷史新高。
接下來的幾周，美國媒體輿論對降息之舉偏向樂觀調(diào)性的報道和討論，也將有助于改善美國消費者信心。
預(yù)計美國信用卡利率將在一兩個賬單周期之后回落。據(jù)美媒估算，美國信用卡持卡人的人均信用卡債務(wù)高達1萬美元。此前，美聯(lián)儲的激進加息已經(jīng)讓美國的信用卡平均年利率突破22%，觸及約30年來最高水平。購車、購房以及學(xué)生貸款等利率相應(yīng)回落，也會為消費者緩解一些償債負(fù)擔(dān)。
但以美國的房貸利率為例，房價持續(xù)上漲，是美國通脹保持一定粘性的主因。過去幾周，在市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期達到100%后，按揭利率已經(jīng)從近期的高點下降了一個百分點至6.2%。然而，這個數(shù)字還是超出了許多有購房需求民眾的承受能力，亦遠(yuǎn)高于疫情期間不到4%的房貸利率。分析人士指出，本次降息更多的是“輕踩剎車”，而不是“加大油門”。
在今年美國大選中，經(jīng)濟和通脹問題仍是選民最重視的議題。兩黨向選民闡述經(jīng)濟問題時，共和黨往往直搗通脹危機和生活成本飆升的痛點。
而民主黨總是更艱難地試圖說服選民，拜登治下的美國經(jīng)濟已經(jīng)達成了“軟著陸”——在沒有觸發(fā)衰退的同時抑制了通脹。
降息落地，被許多人視為美國“軟著陸”已經(jīng)實現(xiàn)的標(biāo)志之一。但美國前財長薩默斯等經(jīng)濟學(xué)家一再強調(diào)，通脹等傳統(tǒng)經(jīng)濟指標(biāo)并不能充分反映高利率帶來的影響；就算通脹回落，普通民眾對經(jīng)濟的實際感受可能還是十分負(fù)面。
奧巴馬的前經(jīng)濟顧問福爾曼（Jason Furman）直言，本次降息之舉對經(jīng)濟活動更廣泛的刺激效果要等到2025年才能看到；在今年11月5日的大選投票日之前，降息基本不會影響美國的通脹、失業(yè)率、GDP或其他主要經(jīng)濟表現(xiàn)。
美國圣路易斯聯(lián)儲的推算顯示，美國利率上升之后，需要9個月的時間作用，才能讓經(jīng)濟活動收縮、物價下行；而低利率令經(jīng)濟活動擴張、消費者感受到實際裨益，需要長達12個月的時間。
還有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，降息幅度只有在超過1個百分點之后，美國家庭和企業(yè)才能顯著感受到借貸成本的下降，并且提升他們對經(jīng)濟機會和增長前景的觀感。
在美聯(lián)儲公布降息50個基點后，一直反對在大選前降息的共和黨總統(tǒng)提名人、前總統(tǒng)特朗普表示，美聯(lián)儲是在“玩政治游戲”、并指控此舉是在“幫助執(zhí)政的民主黨贏得大選”。特朗普還說，大幅度降息說明“美國經(jīng)濟狀況不好”。特朗普此前還表態(tài)稱，美國總統(tǒng)應(yīng)該對美聯(lián)儲的利率政策有發(fā)言權(quán)。
而哈里斯更為謹(jǐn)慎地表示，她尊重美聯(lián)儲的獨立決策，并承諾繼續(xù)努力為美國人降低物價。
為了避免被共和黨指責(zé)施壓美聯(lián)儲降息，在兩個月前將大選接力棒交給哈里斯的美國總統(tǒng)拜登，在9月19日的一場講話中強調(diào)，他擔(dān)任總統(tǒng)三年半來，從來沒和美聯(lián)儲主席鮑威爾交談過。
在民調(diào)中，美國選民在經(jīng)濟事務(wù)上目前仍更信任特朗普和共和黨的領(lǐng)導(dǎo)。不過，自從哈里斯入局大選以來，她已縮小了拜登此前和特朗普在這一問題上的支持率之差。
美國智庫布魯金斯研究所的高級研究員Aaron Klein指出，這可能是因為一部分選民既不想支持拜登，也不想回到特朗普主掌經(jīng)濟的時代。
美國通脹在新冠疫情期間之所以攀升至40年來最高水平，除了全球供應(yīng)鏈被疫情和俄烏戰(zhàn)爭打亂之外，拜登政府大幅擴大公共支出應(yīng)對醫(yī)療和民生挑戰(zhàn)、美聯(lián)儲在通脹危機發(fā)酵后遲遲沒有加息等決策，也都被視為主要成因。
拜登政府執(zhí)政滿意度的開始下滑，也與美國通脹走高的時段相吻合。
作為拜登過去三年半的副手，哈里斯在本屆大選中的最大難題之一，就是要在界定她與拜登政府的親疏關(guān)系時，找到最有利的平衡點。
在她過去兩個月的競選活動中，哈里斯一直避免直接回答有關(guān)通脹的提問，而是不斷重復(fù)她個人提出的為美國中產(chǎn)家庭提供稅收抵免、購房補貼等方案，也不斷提醒選民自己出身于一個中產(chǎn)普通家庭，比特朗普更能感受民間疾苦。
不少民主黨策士也提醒道，當(dāng)選民回顧幾年前特朗普政府時期的體驗時，他們可能會隨著時間的推移而“美化”如今在野的特朗普；此外，選民也不應(yīng)該忽視，特朗普今年主打的經(jīng)濟政綱是圍繞關(guān)稅而展開的。
特朗普聲稱如果再次當(dāng)選，他將對美國所有進口商品加征10%的關(guān)稅，對中國輸美商品加征60%關(guān)稅，這些舉措都具有強烈的“通脹色彩”。
從美國歷屆大選的結(jié)果來看，美聯(lián)儲在選前的利率決策與大選結(jié)果并不呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性。
歷史上，美聯(lián)儲在大選年加息或者降息極為常見，許多政策變動都是前一年啟動的緊縮或?qū)捤芍芷诘难永m(xù)。
1980—2020年間，除了2012年美國仍在從2008年金融危機中復(fù)蘇、利率保持不變外，美聯(lián)儲在其余10屆大選中的5個選舉年降息，另5個選舉年加息。
在加息的5個選舉年中，都是共和黨候選人贏得了總統(tǒng)選舉。在降息的5屆選舉中，共和黨候選人贏得了1984年的選舉，但民主黨候選人則贏得了更接近當(dāng)代的其他4屆總統(tǒng)選舉。
不過，今年美聯(lián)儲在大選的7個星期前放松貨幣政策，是美國近半個世紀(jì)以來，轉(zhuǎn)入寬松周期的時點最接近大選投票日的一次。
1976年，在當(dāng)年大選進入4周倒計時之際，美聯(lián)儲開啟了一個新的寬松周期。一個月后，民主黨候選人卡特?fù)魯×嗽谌喂埠忘h總統(tǒng)福特。
1984年，美聯(lián)儲在大選舉行9周前進行了新周期的第一次降息。當(dāng)年，共和黨在任總統(tǒng)里根贏得了連任。
除去美聯(lián)儲最新這次降息外，1990年之后，美聯(lián)儲在大選前兩個月的競選決勝階段出手調(diào)整利率政策，一共只發(fā)生過3次。在這3屆大選中，在任總統(tǒng)所屬黨派的總統(tǒng)候選人都輸?shù)袅诉x舉。
本文轉(zhuǎn)自于 財新網(wǎng)
